Le ramadan a toujours été considéré comme un mois spécial pour les musulmans du monde entier, mais selon une étude récente réalisée par Olfa Chaouachi, professeur assistant à l'université de Tunis El Manar, il pourrait également occuper une place spéciale pour les investisseurs tunisiens.
L'étude s'est concentrée sur la Bourse de Tunis et a révélé que les rendements des actions s’amélioraient pendant le mois de Ramadan. Cette constatation remet en question l'hypothèse traditionnelle d'un marché efficient, qui suggère que les prix des actions reflètent déjà toutes les informations disponibles.
Pour parvenir à ce résultat, Chaouachi a utilisé les prix de clôture quotidiens du Tunindex ainsi que le nombre de transactions quotidiennes sur la période s'étendant de septembre 2009 à juillet 2019. Le site officiel de la Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis (BVMT) a été retenu comme source de données.
Bien que l'étude n'indique pas dans quelle mesure les rendements sont plus élevés pendant le ramadan, elle montre que la volatilité des rendements et le volume des transactions diminuent de manière significative au cours de cette période. Cette diminution de la volatilité et de l'activité de négociation pendant le ramadan peut être attribuée, d’après l’auteur de l’étude, au fait que le BVMT a moins d'heures d'ouverture pendant le mois, ainsi qu'à la perception religieuse des investisseurs musulmans selon laquelle la spéculation sur les marchés boursiers est une forme de jeu, qui est considérée comme inacceptable dans l'Islam.
Mais pourquoi le ramadan semble avoir un tel impact sur la Bourse de Tunis? L'étude suggère que les investisseurs tunisiens sont généralement plus optimistes pendant le ramadan, ce qui les rend plus enclins à acheter des actions qu'à en vendre. Ce phénomène est connu sous le nom d'anomalie du ramadan, ce qui signifie que les investisseurs peuvent potentiellement obtenir des rendements anormaux en achetant des actions les jours où il n'y a pas de ramadan et en les vendant pendant le mois du ramadan.
Bien que cette anomalie puisse sembler être une opportunité pour les investisseurs avisés de réaliser des bénéfices, il est important de noter que les coûts de transaction peuvent rendre toute stratégie d'investissement dépendant de l'effet du ramadan non lucrative. Cela signifie que les investisseurs doivent être prudents et prendre en compte tous les facteurs avant de prendre une décision d'investissement.
Malgré cette mise en garde, les résultats de l'étude suggèrent que le ramadan a un impact significatif sur les rendements et la volatilité de la Bourse de Tunis. Cela pourrait ouvrir une nouvelle voie pour les investisseurs qui cherchent à maximiser leurs rendements. Cependant, comme pour tout investissement, il est important de faire des recherches et de prendre en compte tous les facteurs avant de prendre une décision.